비트코인이 14년째 실패한 실험?…글로벌 유동성 빠져나갔을 뿐 [한경 코알라]
최근 비트코인 가격이 2만 달러 선마저 지키지 못하고 전고점 대비 70% 이상 하락하자 다시 비트코인에 대한 비관론이 다시 고개를 들고있다. 탈중앙화된 개인대 개인간 디지털 현금을 만들겠다며 2009년 세상에 등장했지만, 아직까지 가격만 엄청난 급등락을 반복하며 올랐을 뿐 원래의 탄생 목적인 '디지털 현금'에 부합하는 실생활 이용 사례가 없다는 것이다. 게다가 테라(루나) 사태를 통해 확인했듯이 시가총액 10위권에 있던 코인도 하루아침에 휴지조각이 될 수 있기 때문에 일반 투자자들이 이용하기에 너무 위험하고 시기상조라는 비난이다.
어떤 과학 실험이 만 14년째 성과없이 제자리만 걷는 중이라면 실패한 실험으로 보는게 맞을 수 있다. 비트코인도 그저 실패한 과학 실험 쯤으로 치부할 수 있을까. 나카모토 사토시라는 가명을 쓰는 프로그래머의 비현실적인 이상이 MZ세대의 투자 열풍과 맞물려 잠깐 인기를 끌었던 것일까. 워런 버핏이 말한대로 순진한 투자자들을 현혹해 실패하게 만드는 '쥐약(rat poison)'에 불과했을까.
미국의 기준금리는 이제 겨우 연 1.5~1.75% 수준이 됐다. 2020년 초 코로나 팬데믹이 터지기 바로 직전의 금리가 연 1.75%였다. 두 번의 금리인상으로 모든 자산 가격이 반토막 났다. 고작 2년 전 수준으로 돌아온 것이다. 헌데 미국 중앙은행(Fed)의 계획은 내년까지 기준금리를 연 3.75%로 만들겠다는 것이다. 당분간 주식과 암호화폐를 비롯한 위험자산 시장이 침체를 면치 못하리란 사실은 불 보듯 뻔하다. 미국 기준금리 추이 / 출처: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate
이제라도 비트코인에서 발을 빼는 것이 좋을까. 비트코인은 한동안 미국 기술주들이 많이 포함된 나스닥과 가격 움직임이 동조화됐다. 이는 유동성이 풍부한 대세 상승장이기 때문에 가능했던 현상이다. 원래 비트코인은 주식과 채권, 금, 신흥국 통화 등 대표적인 자산들과 가격이 따로 움직이는 '비 상관 자산'의 성격이 강했다. 앞으로 인플레이션과 금리인상이 계속되는 환경에서 포트폴리오 다변화를 위한 투자처를 찾는 글로벌 기관 투자자들의 '러브콜'을 받을 수 있다.
기관 투자자들의 포트폴리오에서 비트코인에게 점차 자리를 뺏길 것으로 예상되는 자산은 바로 불확실성이 큰 시기에 대표적인 안전자산으로 평가받는 채권이다. Fed의 금리 인상으로 채권 수익률이 높아져 채권 투자가 다시 인기를 끌 것이라는 언론 기사가 많이 보인다. 전 세계적으로 고공 행진 중인 물가 상승률과 비교하면 채권 투자에 대한 실질 수익률은 마이너스이다. 포트폴리오에서 채권 비중을 줄이는 기관 투자자가 늘어날 수 있다는 뜻이다. 그 자리를 대신할 자산은 글로벌 거시경제 환경과 상관관계가 낮고 지난 10년간 연평균 200%씩 가격이 상승한 비트코인이 될 가능성이 크다.
얼마 전 미국 상원에서 발의된 친(親) 암호화폐 법안이 내년 중 정식 입법되고, 미국에서 사상 첫 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)가 승인되면 기관 투자자들의 비트코인 투자는 더욱 탄력받을 것으로 예상된다. 물가 상승에 자국 화폐가치가 심각하게 훼손되는 국가들이 늘어나고 있는 만큼, 엘살바도르와 중앙아프리카 공화국에 이어 비트코인을 법정화폐로 채택하는 제 3의 국가가 나오는 것 역시 기대해볼만 하다.
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